О фрактальности и эффективности рынка
Как известно, процессы ценообразования на FOREX можно описать с использованием теории фрактального рынка, которая явилась логическим продолжением осмысления теории эффективного рынка [1-4]. Напомню, что в этой теории сравнивается <истинная> (оценочная) цена актива с его рыночной ценой. Проблема в том, насколько и как часто рынок может недооценивать или переоценивать тот или иной актив. Трейдер, обнаруживший недооценки или переоценки рыночного актива, имел бы возможность безрискового получения прибыли. Гипотеза эффективного рынка говорит нам, что это невозможно. Ведь в курсе исследуемого актива заложена практически вся доступная участникам рынка информация. Отсюда следует, что наблюдаемые курсовые колебания должны происходить хаотично, и никто не может прогнозировать рыночные цены. Существование рынка как стабильной системы с ликвидными активами необходимо для проведения на нем торгов. Валютный рынок с его фрактальной структурой нормального распределения вероятности изменения цены на выбранном интервалевремени в зависимости от волатильности рынка и вне зависимости от глубины инвестиционного горизонта - является стабильной, саморегулируемой системой.
Поскольку в рынке участвуют много инвесторов с различными инвестиционными горизонтами, то крах или паника на одном инвестиционном горизонте будет поглощаться и сглаживаться за счет других горизонтов. Каждый участник рынка имеет свой инвестиционный горизонт и принимает решения, сообразуясь с его длительностью и ожидаемым поведением рынка на выбранном интервале времени.
Однако, если бы рынок имел один и тот же инвестиционный горизонт, он стал бы нестабильным и неликвидным. Недостаток ликвидности порождает на рынке панику. Таким образом, источник ликвидности рынка - инвесторы с различными инвестиционными горизонтами, различными выводами по техническому анализу (или поразному интерпретирующие фундаментальную информацию) и, следовательно, имеющие различное понимание цены исследуемого актива.
Так как рыночные цены постоянно испытывают флуктуации, то, по мнению Сороса, равновесие рынка в жизни наблюдается крайне редко [5]. Кривые спроса и предложения коррелируют нe только между собой, но и с умонастроениями участников рынка, которые могут, в свою очередь, существенно повлиять на эти самые кривые. Решения о покупках или продажах принимаются на основе прогнозов будущих цен, которые, как ни странно, во многом определяются именно этими решениями в настоящий момент времени. Все это в значительной мере напоминает работу усилителя с положительной обратной связью. Прогнозы и действия участников рынка по <случайному> колебанию цен выполняют роль самоисполняющегося пророчества.
Со склада готовые решения смазка опалубки резка металла и металлообработка; контейнерные перевозки. футовый контейнер. танк контейнер
